В марте 2026 года российский рынок корпоративных облигаций продемонстрировал заметный рост активности эмитентов, что отразилось на объемах размещений и структуре долговых инструментов. Согласно данным Cbonds, за месяц было проведено более 200 размещений на сумму 1,34 трлн руб., что на треть превышает показатель годичной давности и является рекордным результатом с декабря 2024 года. Значительная часть объема пришлась на два выпуска «Роснефти» на 500 млрд руб., однако после учета этих крупных транзакций суммарный объем размещений всё равно составил почти 840 млрд руб., что в 1,5 раза выше февральского уровня.

Компании продолжают активно использовать долговой рынок для замещения дорогих банковских кредитов и рефинансирования предыдущих выпусков облигаций. На фоне снижения ключевой ставки Банка России, которая в марте была снижена на 0,5 п.п. до 15%, эмитенты ищут оптимальные способы заимствования, чтобы сократить стоимость финансирования. Одним из таких инструментов становится выпуск облигаций с амортизацией, когда номинальная стоимость бумаги возвращается инвестору частями, а не полностью в конце срока. Эта схема позволяет эмитентам управлять рисками и сокращать дюрацию обязательств, одновременно сглаживая график погашений и снижая чувствительность к процентной динамике.

Активность на рынке поддерживают и крупные финансовые институты. Финансовый сектор в марте показал рост объемов размещений на 70%, превысив 300 млрд руб. Банки увеличили привлечение почти вдвое, до 129 млрд руб., чему способствовали как классические выпуски облигаций Сбербанка на 71 млрд руб., так и секьюритизированные выпуски на сумму свыше 40 млрд руб. Импульс роста числа новых выпусков был связан с погашениями предыдущих долговых обязательств: в марте компании направили на эти цели 733 млрд руб., что на 11% выше февраля. Дополнительную ликвидность предоставили выплаты купонов и погашения ОФЗ, превысившие 900 млрд руб., часть которых могла быть направлена в корпоративный сегмент.

Тем не менее рынок демонстрирует неравномерное предложение. В условиях ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки компании предпочитают более гибкие долговые инструменты, такие как облигации с плавающим купоном и короткие выпуски. В марте состоялось 23 размещения облигаций с плавающим купоном почти на 460 млрд руб., однако спрос со стороны инвесторов на такие бумаги постепенно снижается. Многие инвесторы предпочитают фиксированную доходность, что создаёт разрыв между предпочтениями эмитентов и инвесторов. В связи с этим эмитенты всё чаще используют гибридные решения, включая амортизационные облигации, которые позволяют более рационально управлять долгом и привлекать капитал с минимальными затратами.

Наиболее крупными размещениями амортизационных облигаций стали выпуски ГТЛК на 30 млрд руб. и «ВТБ Лизинга» на 5 млрд руб. Для инвесторов такие бумаги привлекательны за счет ускоренного возврата капитала и постепенного снижения кредитного риска по мере погашения долга. Эксперты отмечают, что этот инструмент становится всё более востребованным на фоне рыночной неопределенности и стремления компаний оптимизировать долговую нагрузку. В целом март показал, что корпоративные эмитенты успешно адаптируются к изменяющимся условиям финансового рынка, балансируя между стоимостью заимствований и предпочтениями инвесторов.

Активность эмитентов и динамика спроса на различные типы облигаций в марте 2026 года демонстрируют несколько ключевых тенденций. Во-первых, компании продолжают активно использовать долговой рынок для рефинансирования и замещения дорогих кредитов. Во-вторых, наблюдается рост интереса к амортизационным облигациям, которые помогают распределять риски и улучшать структуру баланса. В-третьих, структура предложения смещается в сторону инструментов с более гибкой доходностью, отражая ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. Все эти факторы указывают на постепенное восстановление ликвидности рынка, но при этом подчеркивают необходимость осторожного подхода к выбору инструментов как для эмитентов, так и для инвесторов.